IN ATTESA CHE DRAGHI FACCIA UN SECONDO MIRACOLO

Lo so che i miei amici del Tea Party non apprezzano Draghi, colpevole ai loro occhi di non lasciare che l'Euro e l'Europa se ne vadano in malora con le loro politiche collettiviste, statocentriche ecc. Chi deve fallire fallisca. Hanno le loro ragioni da vendere.
Però gli anglo sassoni, che pure sono i loro paesi di riferimento per lo più, non hanno adottato queste politiche, anzi, gli USA , e non solo con Obama, sono famosi per aver inondato di dollari il loro sistema (i famosi elicotteri che lanciano denaro del governatore della Fed, Bernanke ). Il Giappone ha un debito pubblico enorme, il più grande del mondo, e il nuovo governo ha adottato anch'esso politiche "espansionistiche", basate molto sull'iniezione massiccia di liquidità(oltre che sulla svalutazione dello yen).
L'Europa, e la Germania, vengono accusate di avere invece adottato la politica dell'austerità, saggia probabilmente in tempi normali, ma deleteria in epoca di crisi. Ovviamente la risposta tedesca è che in tempi normali nessuno si sogna di fare politiche austere...
Sia come non sia, se l'euro è ancora in piedi lo si deve a Draghi e alla BCE da lui guidata che nell'estate 2012 calmò i mercati e disarmò la speculazione, avvertendo che sarebbe stato adottato quanto necessario per difendere la moneta unica : "whatever it takes", che diventerà, il più tardi possibili, l'epitaffio della sua carriera a Francoforte.
Il prossimo fine settimana sembra che ci sarà la seconda "rivoluzione", con una manovra della Banca volta a sconfiggere l'incipiente deflazione.
Come farà ? I tedeschi cosa diranno, loro così ossessionati dall'inflazione ?
Certo a me fa uno strano effetto, ragazzo negli anni '70 e primi 80' quando il problema in Italia era - oltre alla disoccupazione - l'inflazione stabilmente a due cifre e ad un certo punto avviata a toccare quota 20%, vivere oggi un momento nel quale il nemico è opposto. E invece leggo Zingales che, tra i due estremi, che entrambi sono dei mali, la deflazione è da ritenere addiruttura peggiore dell'inflazione, più distruttiva dell'economia di un paese. 
Ovviamente non sono minimamente in grado di avallare o contestare una simile affermazione.
Alan Friedman sul Corriere della Sera spiega la cosa così, provando ad immaginare le mosse prossime venture dell'uomo della BCE.

L’argine che prepara Mario Draghi contro 

il pericolo dei prezzi in discesa

di ALAN FRIEDMAN

Il pericolo deflazione c’è. Ed è oramai chiaro per tutti in Europa. Per un’Italia ancora in un periodo di stagnazione (o di fievolissima ripresa), e con il carico di un debito nazionale molto elevato, la trappola di prezzi in discesa, accompagnati da una crescita modesta se non inesistente, è particolarmente insidiosa.
La morsa di deflazione e stagnazione potrebbe rivelarsi micidiale per l’intera zona dell’euro. Il presidente della Banca centrale europea (Bce), Mario Draghi, sta predisponendo le sue mosse in previsione del 5 giugno quando annuncerà la politica di Francoforte in merito a tassi e sostegni alla ripresa economica.
Lo scenario finanziario-economico è problematico: l’euro è troppo forte e la crescita è troppo debole, mentre le banche non aiutano le piccole e medie imprese. Ed è per questo che le attese sono perché tra pochi giorni si proceda a misure inusuali iniziando una guerra contro deflazione e stagnazione, possibilmente attraverso iniziative straordinarie, «bombe a grappolo» secondo la definizione anglosassone, firmate dalla Bce.
In Italia, l’economia rimane debole. La Banca d’Italia lo ha detto bene in questi giorni: «L’uscita dalla recessione è travagliata, la ripresa fragile e incerta». Nel nostro Paese, come altrove in Europa, un tasso di inflazione dello 0,5% o dello 0,7% è un problema. Un po’ di crescita di prezzi è salutare per l’economia. L’inflazione a bassi livelli funziona come un lievito, mentre La deflazione è nemica della crescita.
Una discesa dei prezzi marcata è particolarmente nociva per chi ha un debito elevato, come l’Italia: l’Ocse per il 2014 prevede il rapporto tra indebitamento e Prodotto interno lordo al 134,3%. E la deflazione funziona così: prima scendono i prezzi, poi i consumatori rinviano i consumi, poi la domanda interna scende ancora, e poi i prezzi scendono ancora. Ma i 2.100 miliardi del debito non calano, essi rimangono. E lo Stato avrà meno introiti dal Fisco perché la crisi è peggiorata ma deve pagare lo stesso gli interessi sul debito. Dovrà tagliare le spese rallentando ancora l’economia, in una spirale negativa continua. Tanto più se, come accaduto ieri, l’Europa chiede all’Italia «sforzi aggiuntivi» per tenere in ordine i propri conti pubblici.
Nel Belpaese il quadro è quindi quello di una domanda interna che rimane debole, mentre la forza dell’euro contro il dollaro rallenta le esportazioni e danneggia il Made in Italy , la disoccupazione è quasi il doppio del 2008 e alle imprese non resta che registrare una situazione dove di denaro ne gira poco e comunque non a sufficienza. Ecco spiegato un tasso di crescita del Pil nei primi due trimestri tra -0,1% e +0,3%: un periodo di sostanziale stagnazione, altro che ripresa.
Si aggiunga a questa realtà macro-economica la deflazione e si rischia davvero un «decennio perso» alla giapponese, un periodo prolungato di stagnazione, di elevata disoccupazione, di impoverimento e declino. Peggio: si rischia un secondo decennio perso, visto che possiamo quasi già cancellare il 2007-2017 come un periodo di sostanziale mancata crescita.
Il presidente della Bce, Mario Draghi, ha parlato in questi giorni della «pernicious negative spiral», la perniciosa spirale negativa, di bassa inflazione e poco credito. Il tasso di inflazione nella zona euro è intorno allo 0,7 per cento, meno della metà dell’obiettivo posto dalla Bce del due per cento.
Francoforte è ben consapevole dei rischi che sta correndo l’economia dell’intera zona euro in questo momento, e presto Draghi dovrà agire in modo sorprendente quanto efficace. L’arsenale potenziale della Bce comprende: un taglio del tasso di interesse, forse in territorio negativo; (a un certo punto) l’iniezione di liquidità sui mercati attraverso l’acquisto di titoli; nuove linee di credito pluriennali alle banche a interessi favorevoli ma legati alla condizione che questi fondi vengano utilizzati in favore soprattutto delle piccole e medie imprese in difficoltà.
Il pericolo è reale. E senza una serie di azioni dure e massicce da parte della Bce, la morsa stagnazione e deflazione sarebbe garantita. Qualche forma di quantitative easing ci deve essere in Europa, quale che sia la strada bisogna iniettare liquidità. L’obiettivo di Draghi e dei suoi colleghi è far capire ai mercati che l’euro è sopravvalutato in questo momento, e incentivare o motivare le banche ad aiutare le piccole imprese che in mezza Europa stanno soffrendo.
Per una banca centrale si tratta di misure radicali, e senza precedenti per quella europea. Ma proprio per questo si capisce quale pericoloso momento stiamo vivendo. Alla Banca centrale europea, stanno pensando di usare davvero il loro arsenale. E giovedì, quasi sicuramente, ne vedremo un’anticipazione.